ЮРИДИЧЕСКИЙ ЦЕНТР

  Главная страница
  Регистрация предприятий
  Инвестиционная деятельность
  Аудит и консалтинг
  Советы адвоката
  Бухгалтерское обслуживание
  Банкротство, антикризисное управление
  Юридические услуги
 

ПОИСК:

   
  
 

Инвестиционная деятельность


Маржинальная торговля. Ценные бумаги, акции. Брокерские компании. Игра на понижение.



Маржинальная торговля: риск и возможности

Падение российского рынка в первый торговый день этого года наглядно продемонстрировало, что зарабатывать можно и на снижении котировок. Однако для многих остается загадкой, как это осуществить.

 

Этот январь может оказаться для российских инвесторов непростым. Падение нефтяных цен спровоцировало коррекцию, которая давно назревала на большинстве рынков, но на главном мировом фондовом рынке –  рынке США – коррекция до сих пор не началась и риск ее наступления по-прежнему велик. Но ведь именно во времена повышенного риска всегда появляются дополнительные возможности. Как же можно использовать их для увеличения прибыли? На эти вопросы может дать ответ маржинальная торговля.



 

Для начала  разберемся с длинными позициями, то есть со случаями, когда инвестор хочет купить акции. Допустим, вы предполагаете, что акции какой-то компании пойдут вверх в ближайшее время, и хотите на этом как можно больше заработать. Откуда взять деньги? Можно бежать в банк, брать кредит, оформление которого может затянуться на пару дней, но в это время рынок стоять на месте не будет. Для решения этой проблемы и была придумана маржинальная торговля. В чем же ее суть? Допустим, у вас есть какие-то собственные средства или ценные бумаги, но вы считаете, что для трейдинга вам этого недостаточно. В этом случае вы можете прийти к брокеру, отдать то, что у вас есть, а взамен получить в несколько раз больше. Собственные средства клиента служат залогом для выдачи маржинального кредита и называются маржей. Отношение суммы средств, предоставляемой брокером в кредит, к сумме собственных средств клиента называется кредитным плечом (leverage). Кредитное плечо предоставляет инвестору возможность играть на бирже с бóльшим объемом денежных средств, чем у него есть в наличии. Размер плеча регулируется российским законодательством, Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) и устанавливается в размере 2:1 для обычных клиентов брокерской компании и 4:1 для клиентов с повышенной степенью риска.

 

Для наглядности приведем пример. Допустим, у вас есть тысяча рублей,  вы хотите вложить их в какие-то очень перспективные акции, но для получения более высокого дохода вам этих денег не хватит. Вы обращаетесь в брокерскую компанию, и она, по сути, выдает вам кредит еще на тысячу рублей (или три тысячи, если вы клиент с повышенной степенью риска). Таким образом, вы можете играть на бирже с суммой, в два (или четыре) раза превышающей ваши собственные средства. Есть, конечно, схемы, искусственно увеличивающие плечо. Простейшая из них заключается в том, что кредит предоставляет не брокер, а банк ( законодательство, ограничивающее размер плеча, кредитные организации не затрагивает).



 

Возникает логичный вопрос: в чем, собственно, выгода брокера? Прибыль его будет складываться следующим образом. Во-первых, чем больше ценных бумаг проходит через брокера, тем больше он зарабатывает, так как его доход зависит от оборота. Во-вторых, брокерские компании предоставляют кредит под проценты. Стоимость маржинальных кредитов обычно составляет от 10 до 30% годовых в зависимости от срока и суммы займа. Так как сроки чаще всего короткие, то стоимость оказывается незаметной для инвестора. В большинстве компаний кредит на один день вообще предоставляется бесплатно. Правда, существуют и недобросовестные брокеры, которые скрытыми комиссиями еще увеличивают свой доход.

 

Банк может предоставить кредит под залог, под поручительство или зная вашу кредитную историю. Как же брокер может себя обезопасить от недобросовестного клиента? Сразу нужно сказать, что компания никогда не будет действовать себе в убыток. Для этого и необходим залог, из которого в случае вашего убытка будут изыматься средства.



 

Во-первых, определяется ограничительный уровень маржи. Для рядовых клиентов он определяется законодательством и составляет 50% (1:2), для клиентов с повышенным уровнем риска 25% (1:4). То есть устанавливается максимум, который вы можете взять у брокера.

 

Во-вторых, вводится предупредительный уровень маржи. В случае проигрыша инвестора его денежные средства уменьшаются, что опасно для брокера. Он посылает ему уведомление о том, чтобы клиент внес дополнительные денежные средства на счет.

 

И наконец, в-третьих, определяется критический уровень маржи, когда брокер может без предупреждения реализовать принадлежащие клиенту ценные бумаги, чтобы покрыть свои расходы. Для обычных клиентов он также определяется законодательством и обычно составляет порядка 25%, для клиентов с повышенным уровнем риска - 15%.

 

Мы видим, что есть некоторые ограничения на маржинальную торговлю. Клиент всегда действует со счета брокера, поэтому в случае неудачного вложения брокер может распоряжаться средствами инвестора.

 



Для многих начинающих инвесторов остается загадкой, как можно заработать на понижении курса акций. На первый взгляд это действительно нелогично. По сути, что в данном случае необходимо сделать? Продать несуществующие акции в начальный момент, а через некоторое время их купить. Со вторым этапом все понятно. Но как продать то, чего у тебя нет? Тут-то и приходит на помощь брокер, у которого вы можете занять акции. Далее вы продаете их по высокой цене, а через некоторое время покупаете их на рынке по более низкой цене и отдаете брокеру. Таким образом, возможна так называемая медвежья игра, то есть игра на понижение. Здесь, конечно же, тоже есть одно «но». В список компаний, по акциям которых можно открывать короткие позиции, входят лишь наиболее ликвидные ценные бумаги – «голубые фишки». На самом деле и длинные позиции ограничены, но этот список шире.

 

Маржинальная торговля дает инвестору возможность большего выигрыша, однако возможный убыток тоже будет больше, и он не менее реален. Поэтому для начала лучше играть на бирже на собственные средства и прочувствовать рынок. Примерно за год, когда будут достигаться положительные результаты, можно переходить к маржинальной торговле с плечом 2:1. Дальше – больше, через некоторое время можно увеличить плечо до 4:1, перейдя в категорию клиентов с повышенной степенью риска. Для перехода в эту категорию брокерские компании в соответствии с требованиями ФСФР выдвигают несколько требований:

 – клиент пользовался брокерскими услугами на рынке ценных бумаг не менее шести месяцев;

– клиент в течение последних трех месяцев заключал маржинальные или необеспеченные сделки (то есть сделки с превышением объема собственных средств);

– клиент располагает собственными средствами в размере не менее 600 тыс. рублей;

– клиент письменно обратился с заявлением об отнесении его к категории клиентов с повышенным уровнем риска и подписал с компанией дополнительное соглашение.

 

И в заключение определим, что же мы получаем от маржинальной торговли. Самое основное – возможность заработать больше за короткий срок ввиду открывшихся новых возможностей, использовать даже снижение рынка для получения сверхприбыли. Естественно, увеличивается риск, но риск и возможность – две стороны одной медали - если увеличивается одно, то увеличится и другое. А, как известно, «кто не рискует, тот не пьет шампанского».


Другие статьи по этой тематике:


ИНФОРМАЦИЯ








Copyright © 2006-2008
Юридический центр «ПБК»


Электронная почта:




реклама на сайте
контакты
гостевая книга
карта сайта




Возможна продажа сайта
- см. в разделе реклама